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交割合約階梯強制平倉說明

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什麼是強制平倉

擔保資產率是衡量用戶資產風險的指標，當擔保資產率 ≤ 0%時，您的倉位將會被系統強制平倉。

擔保資產率 = ( 帳戶權益 / 佔用擔保資產 ) * 100% – 調整係數

其中：佔用擔保資產 = 持倉擔保資產 + 凍結擔保資產

火幣合約實行階梯強平機制，即系統會嘗試降低調整係數對應的檔位，從而避免倉位被一次性強平。

如用戶倉位的調整係數為1檔時觸發強平：
1.系統會撤銷此品種合約所有當前委託訂單；
2.將同週期合約的多空倉位自成交；
3.若此時用戶倉位的擔保資產率仍＜0%，將會被全部強平。

如用戶倉位的調整係數檔位大於1檔時觸發強平：
1.撤銷此品種合約所有當前委託訂單；
2.將同週期合約的多空倉位自成交；
3.若擔保資產率仍小於0%，系統將會以降低調整係數為目的，強制減倉到某個檔位的淨持倉上限，使擔保資產率大於0%；
4.若系統計算強制減倉至調整係數處於1檔時，擔保資產率仍未能大於 0%，那麼全部倉位將會被強平。

觸發強平時，用戶無法進行此品種合約相關操作。

 

什麼是調整係數

調整係數，為防止用戶穿倉而設計。根據持倉張數設定五個檔位，用戶的淨持倉量越大，檔位越高，風險越大。

如下圖，在各品種調整係數列表中，BTC合約品種，假設淨持倉量為1000張，對應檔位為2檔，10倍調整係數為 10%，20倍調整係數為 20%，5倍調整係數為 5%。

注：1張BTC合約面值=100美元，1張其他品種合約面值=10美元。

_________1209_-2.png【以上數據及指標內容可能會根據市場行情而進行即時調整，調整將不會進行另行通知】

 

什麼是預估强平價

預估强平價格是指擔保資產率 = 0%時的市場價格（此價格僅供投資者進行投資參考），實際強制平倉價格以觸發擔保資產率 = 0%時的最新成交價格為准。

 

標記價格的算法

  1. 買賣中間價基差合理價格

買賣中間價基差合理價格為基於當前現貨的指數價格，以及買賣中間價基差的算術平均值，計算出來的交割合約相對合理的參考價格。

買賣中間價基差合理價格 = 指數價格 + MA ( 買賣中間價基差 )

  • MA ( 買賣中間價基差 ) = 最近n個點的買賣中間價基差的算術平均值；其中n=60，
  • 買賣中間價基差 = ( 買一價 + 賣一價 ) / 2 – 指數價；
  1. 深度加權合理價格

深度加權合理價格為基於當前現貨的指數價格，以及指數移動平均的深度加權中間價基差，計算出當前交割合約盤口深度相對合理的參考價格。

深度加權合理價格 = 指數價格 + EMA ( 深度加權中間價基差 )

  • EMA ( 深度加權中間價基差 ) = ( 當前的值 – 上一次EMA值 ) * 係數 + 上一次EMA值；
  • 深度加權中間價基差 = ( 深度加權買價 + 深度加權賣價 ) / 2 – 指數價格；
  • 深度加權買價，指根據當前盤口掛單情況，從買盤第一檔開始，累計掛單量達到N張合約平均買單掛單價格。深度加權買價 = 買盤 N張合約的平均價格；
  • 深度加權賣價，指根據當前盤口掛單情況，從賣盤第一檔開始，累計掛單量達到N張合約平均賣單掛單價格。深度加權賣價 = 賣盤 N張合約的平均價格；

注：其中N的取值範圍請參照下表。

  1. 最新價EMA

最新價EMA為當前交割合約最新成交價的指數移動平均值，平滑最新價。

當前的最新價EMA = ( 當前的最新價 – 上一次計算出的EMA ) * 係數 + 上一次計算出的EMA

  • 係數 = 1 / 3；

例如計算當前EMA，其中Pn為第n個點的最新價；
假設P1 = 10000；P2 = 10006；P3 = 10011；那麼，
(1) EMA1 = P1 = 10000；
(2) EMA2 = ( P2 – EMA1 ) * 係數 + EMA1 = ( 10006 – 10000 ) * 1 / 3 + 10000 = 10002；
(3) EMA3 = ( P3 – EMA2 ) * 係數 + EMA2 = ( 10011 – 10002 ) * 1 / 3 + 10002 = 10005；
……

 

以上價格各個週期的交割合約分別獨立計算，每5秒計算一次，標記價格是由買賣中間價基差合理價格、深度加權合理價格、最新價EMA三個價格對比後取中位數，公式如下：

標記價格 = 中位數 ( 買賣中間價基差合理價格，深度加權合理價格，最新價EMA )

 

為了避免標記價格異常導致用戶異常強平的情況，當標記價格大幅偏離合約價格時，會對標記價格進行調整。當標記價格偏離合約最新價超過上下限時，只會取邊界值。

標記價格 = Clamp ( 標記價格，最新價 * ( 1 + 偏離係數上限 )，最新價 * ( 1 – 偏離係數下限 ) )

當前僅部分品種合約採用取中位數的標記價格算法，其他品種合約採用“標記價格=最新價EMA”的算法，詳情如下：

______0315-2.png

【以上數據及指標內容可能會根據市場行情而進行實時調整，調整將不會進行另行通知】

 

什麼是接管價

當最新成交價格到達強制平倉價格時，將會觸發強制平倉，届時倉位將會以接管價格（即用戶帳戶權益歸零時的價格）被系統接管。由於強制平倉接管過程不經撮合系統，因此接管價格將不會在K線上顯示，同時接管價格不等於實際強制平倉價格。詳細强平訂單內容，用戶可以在APP端强平訂單上點擊[？]或在Web端强平訂單後點擊[查看]查閱，如下圖。

APP端：

APP______-_.png

Web端：

WEB______-_.png

詳細强平訂單內容：

APP______-_.png 

 

我們結合上述各名詞進行舉例說明：

假設小明合約餘額有 20 BTC，在價格為 8000USD/BTC開多15000 張季度合約（合約面值為100USD），倍數為 10倍，調整係數為 14%，對應檔位為3檔，在不考慮成交手續費的情況下，當BTC季度合約最新價到達 7330.12 時，小明的倉位會發生什麼呢？

下面我們具體計算一下：

    1. 首先我們計算一下小明此時的未實現盈虧是多少？
      • 因為小明是開多，所以根據公式：多倉未實現盈虧 = ( 1 / 持倉均價 – 1 / 最新成交價 ) * 多倉合約張數 * 合約面值；
      • 我們套入上述例子中的數值計算：( 1 / 8000 – 1 / 7330.12 ) * 15000 * 100 = –17.1351 BTC；   
      • 所以當BTC季度合約最新價到達 7330.12 時，小明帳戶此時的多倉未現實盈虧為 –17.1351 BTC；
    2. 我們計算一下小明此時的帳戶權益是多少？
      • 根據公式：合約帳戶權益 = 帳戶餘額 + 本周已實現盈虧 + 本周未實現盈虧；
      • 我們套入上述例子，以及第一步計算得出的數值計算：20 + 0 + ( –17.1351 BTC ) = 2.8649 BTC；
      • 所以當BTC季度合約最新價到達 7330.12 時，小明帳戶此時的合約帳戶權益為 2.8649 BTC；
    3. 我們計算一下小明此時的持倉擔保資產是多少？
      • 根據公式：持倉擔保資產 = ( 合約面值 * 持倉合約數量 ) / 最新成交價 / 倍數；
      • 我們套入上述例子中的數值計算：( 100 * 15000 ) / 7330.12 / 10 = 20.4635 BTC；
      • 所以當BTC季度合約最新價到達 7330.12 時，小明帳戶此時的持倉擔保資產為 20.4635 BTC；
    4. 我們計算一下小明此時是否已觸發強制平倉？
      • 根據公式：擔保資產率 = ( 帳戶權益 / 佔用擔保資產 ) * 100% – 調整係數；
      • 我們套入上述例子中的數值，以及第二、第三步計算步驟獲得的數值進行計算：( 2.8649 / 20.4635 ) * 100% – 14% = 0% ，此時小明的擔保資產率 = 0%；
      • 此時，系統經過使用EMA指數移動平均價計算出EMA調整價格為7330.10；  
      • 我們上述提到過當最新價計算出的擔保資產率和EMA計算出的擔保資產率都≤ 0%時，倉位將會被系統強制平倉；
      • 因此此時小明觸發強制平倉。即當BTC季度合約最新價到達 7330.12 時，小明觸發強制平倉；
    5. 小明觸發強制平倉後，又會發生什麼事情呢？ _________0611_-11.png
      • 觸發強平後，系統檢測小明的淨持倉量為 15000 張，調整係數對應的檔位為第 3 檔，那麼系統會嘗試以第 2 檔的最大值 9999 張作為剩餘持倉數量，和對應的調整係數 10% 重新計算小明的擔保資產率；
      • 持倉擔保資產 = ( 100 * 9999 ) / 7330.12 / 10 = 13.6409 BTC；
      • 被接管倉位的已實現盈虧：( 1 / 8000 – 1 / 7228.91 ) * （ 15000 – 9999 ）* 100 = – 6.6680 BTC
      • 未被接管倉位的未實現盈虧：( 1 / 8000 – 1 / 7330.12 ) * 9999 * 100 = –11.4222 BTC
      • 帳戶權益 = 20 + （ – 6.6680 ） + ( – 11.4222 ) = 1.9098 BTC
      • 因此，如果小明只持有9999張BTC合約，他倉位的擔保資產率 = ( 1.9098 / 13.6409 ) * 100% – 10% ＞ 0%
      • 此時，系統會將超出第2檔的持倉量15000 – 9999 = 5001 張合約，將以接管價格被系統接管，即階梯強平小明的倉位。
    6. 我們計算一下小明被接管倉位的接管價格是多少？
      • 接管價格即小明帳戶權益歸零時的價格，我們算一下這個接管價格是多少，我們先設接管價格為 x ，然後套入具體的數值看一下：
      • 因為 ( 1 / 8000 – 1 / x ) * 15000 * 100 = –20 BTC
      • 所以 x = 7228.91
      • 即小明帳戶權益歸零的價格是 7228.91 USD ，同時此價格也是階梯強平時系統接管小明 5001 張倉位的價格，此接管價格也不會在K線顯示；
      • 階梯強平完成後小明剩餘持倉量為 9999 張BTC季度合約，並恢復相關操作權限。

      （以上內容僅供示例用途，具體設定或相關變動以平臺公告為准）

       

風險準備金

風險準備金，用於應付因強平單未能平出而產生的穿倉損失 。

每一個合約品種，都有一個風險準備金。同一品種不同週期的合約共用同一個風險準備金。 如 BTC 周合約、次周合約、季度合約、次季合約，共用同一個 BTC 風險準備金。

系統在對用戶進行強制平倉時，接管用戶的倉位，並在市場上進行平倉。平倉成交產生的盈利，會注入到相應品種的風險準備金。系統會在初始交易或者特殊情況下，手動劃轉到風險帳戶，部分資產用於增資風險準備金。

風險準備金使用：在進行每日結算以及交割時，如果有系統強平單未能平出，產生了穿倉虧損，則會由風險準備金優先進行賠償，風險準備金不足以賠償的部分，將進入分攤步驟進行分攤。

 

分攤機制  

當市場行情波動較大，用戶強制平倉後，按照強平價格無法成交時，導致虧損範圍大於風險準備金。平臺採用“分攤”制度，從本期盈利的帳戶中，每個帳戶按盈利等比分攤穿倉部分的損失。

 

全帳戶分攤制度

將所有強平單產生的穿倉虧損合併統計，並按照四個合約類型（即周，次周，季度，次季合約）的盈利帳戶的所有收益作為分攤基數進行分攤。

分攤係數 = 穿倉虧損 / 所有盈利用戶的收益之和

例：在週五進行結算/交割時，BTC當周，次周，季度和次季合約的強平單一共有–120BTC的虧損。

首先用風險準備金進行填補，若填補完後還有–20BTC虧損。則需要由BTC合約盈利帳戶進行分攤。

假設盈利帳戶的所有收益為400000BTC，則分攤係數為 20 / 400000 = 1 / 20000

某帳戶本周的當周，次周，當季與次季度合約一共盈利2BTC，則該帳戶需要分攤的數量為2 * ( 1 / 20000 ) = 0.0001BTC

 

歡迎關注火幣合約社群
官方微信號： dm19138
官方QQ群：1083210627
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